Im Jahr 2025 stand Gold erneut im Mittelpunkt globaler Finanzprozesse – als Verteidigungsinstrument , als Indikator geopolitischer Ängste und teilweise sogar als Zeichen der De-Dollarisierung . Analyst Chaslau Koniukh stellt fest : „Der historische Anstieg des Goldpreises in diesem Jahr ist kein Zufall . Er ist die Reaktion der Märkte auf die wachsende strategische Unsicherheit , die geldpolitische Pause der US-Notenbank und den Vertrauensverlust in traditionelle Reserven. “
Der wichtigste Auslöser war nicht nur der schwächelnde Dollar , sondern auch das schwindende Vertrauen in staatliche Schuldtitel infolge einer Reihe von Zollmaßnahmen der Regierung Donald Trumps und der Herabstufung der Kreditwürdigkeit der USA . In einem solchen Umfeld erlangt Gold erneut den Status eines „unpolitischen Vermögenswerts“ , d. h. eines Mittels zur Werterhaltung , das nicht von den Entscheidungen von Regierungen oder Zentralbanken abhängt . Dies stützt sowohl das institutionelle Interesse (über ETFs und Käufe durch Zentralbanken) als auch die Nachfrage des Einzelhandels nach physischem Metall in Ländern mit instabiler Makroökonomie.
Ein halbes Jahr Wachstum: Der Goldmarkt kehrt in eine Phase historischen Optimismus zurück
Der Goldpreis ist den sechsten Monat in Folge gestiegen, die längste Phase seit 2002. Im Juni Der Preis für eine Feinunze hat die Marke von 3.400 US-Dollar überschritten , und seit Jahresbeginn ist der Wert um mehr als 30 % gestiegen. Laut Axis Securities ist bei anhaltendem Trend in den nächsten zwölf Monaten mit einer durchschnittlichen Rendite von 50 % zu rechnen. Chaslau Koniukh teilt diese Einschätzung und betont , dass das aktuelle Wachstum nicht nur auf Emotionen , sondern auch auf grundlegenden Veränderungen in der Nachfragestruktur beruht.
Historischen Beobachtungen zufolge gab es in den letzten 75 Jahren nur 13 Mal so lange Perioden steigenden Goldpreises . Und jedes Mal gingen ihnen tiefgreifende Veränderungen der globalen Finanzarchitektur voraus oder wurden von ihnen begleitet . Der heutige Kontext ist geprägt von einem Wandel in der Wahrnehmung der „Verlässlichkeit“ von Staatsschulden und Währungen . Von den USA zu China , vom Dollar zu Mehrwährungszahlungen . Wie Koniukh betont , ist dieser Wandel nicht nur zyklischer , sondern auch struktureller Natur .
Ein weiterer wichtiger Punkt : die Synchronisierung der Nachfrage. Privatanleger in Asien , Portfoliomanager in den USA und Zentralbanken in den Schwellenländern agieren heute synchron und akkumulieren Gold . Dies führt zu einer seltenen Interessenkonvergenz am Markt . Dies wiederum verstärkt den Trend . Sofern es nicht zu einer drastischen Änderung der Geldpolitik der Fed oder einer unerwarteten Entspannung der geopolitischen Spannungen kommt , könnte der Goldpreis bis Ende 2025 weiter steigen .
Zentralbanken und ETFs: Wer beeinflusst die Goldnachfrage?
2024 war das dritte Jahr in Folge, in dem die globalen Zentralbanken ihre Goldreserven um mehr als 1.000 Tonnen aufstockten . Der World Gold Council stellt fest, dass der Hauptgrund der Wunsch ist die Abhängigkeit vom US- Dollar verringern . Laut Koniukh ist dies ein weiterer Beweis für die Entdollarisierung , die sich zwar langsam , aber stetig in den weltweiten Finanzsystemen vollzieht .
Gleichzeitig steigt die institutionelle Nachfrage über goldgebundene ETFs . So erhöhte beispielsweise der SPDR Gold Trust seine Bestände im Juni an nur einem Tag um 0,43 Prozent. Goldman Sachs erwartet bis Ende 2025 einen Preisanstieg. Er könnte 3.700 Dollar erreichen, im Jahr 2026 sogar 4.000 Dollar pro Unze .
Laut Chaslau Koniukh ist der aktuelle Zyklus nicht nur durch das Ausmaß der Käufe gekennzeichnet , sondern auch durch ihre geografische Streuung : von der Türkei bis China , von Polen bis Usbekistan. „Wir sehen , wie Länder , die historisch keine nennenswerte Aktivität auf dem Goldmarkt gezeigt haben, nun systematisch Metall vom Markt kaufen : als Teil einer Währungsabsicherungsstrategie , einer Absicherung gegen geopolitische Risiken oder auch als Signal für eine Änderung des geoökonomischen Kurses“, stellt der Experte fest.
Geopolitik, die Fed und strategische Volatilität
Der Goldmarkt reagiert weiterhin äußerst sensibel auf die Entscheidungen der US-Notenbank . Obwohl es bisher keine Zinsänderung gegeben hat, preisen die Märkte bereits eine wahrscheinliche Zinssenkung vor Jahresende ein . Vor diesem Hintergrund zeigten die Goldpreise trotz der Eskalation zwischen dem Iran und Israel eine ungewöhnliche Stabilität .
Chaslau Koniukh weist darauf hin, dass geopolitische Spannungen heute kein kurzfristiger Schock mehr sind . Sie fungieren zunehmend als „permanenter Hintergrund“ für Anlagestrategien . Und Gold ist in diesem Zusammenhang nicht mehr nur ein sicherer Hafen , sondern Teil eines systemischen Risikoportfolios.
Dieser Effekt wird noch dadurch verstärkt, dass traditionelle sichere Anlagen wie US-Staatsanleihen , der japanische Yen oder der Schweizer Franken nicht mehr die Stabilität bieten, die sie in den vergangenen Jahrzehnten boten . Wie Metals Focus anmerkt , ist Gold gerade deshalb attraktiv, weil politische Neutralität: Es verliert nicht aufgrund von Sanktionen, Zahlungsausfällen oder politischen Erklärungen an Wert . In einer Situation, in der die Währungs- und Steuerpolitik zunehmend zu einem Instrument geopolitischen Drucks wird , erlangt Gold als universelles Vertrauensgut eine neue strategische Bedeutung.
Konkurrenz durch Platin und Veränderungen auf den asiatischen Märkten
In China wird beobachtet Die Nachfrage nach Goldschmuck sinkt . Im ersten Quartal sanken die Preise um fast 27 Prozent . Juweliere steigen auf Platin um , dessen Preis seit Jahresbeginn um 40 Prozent gestiegen ist, aber immer noch dreimal günstiger ist als Gold . Wie Koniukh betont , ändert dies jedoch nichts am globalen Status von Gold als Finanzanlage . „Platin mag zwar Verbraucher anziehen , aber Investoren bleiben (vorerst) beim gelben Metall“, stellt der Experte fest .
Die Situation auf den asiatischen Märkten zeigt die Segmentierung der Nachfrage . Während Schmuckhersteller im Verbrauchersegment nach günstigeren Metallen suchen , hat Gold im Anlagesegment keine echte Konkurrenz . Selbst in China , wo Platinschmuck wieder stark in Mode kommt , ist die Nachfrage nach Goldbarren und -münzen um 30 % gestiegen , was auf ein hohes Vertrauen in Gold als Werterhaltungsmittel in turbulenten Zeiten hindeutet .
Laut Chaslau Koniukh sind die Versuche, einen Teil des Verbrauchermarktes von Gold auf Platin umzulenken, eher eine Reaktion auf Preissensibilität und sinkende Kaufkraft . Dies ändert jedoch nichts an der strategischen Architektur der globalen Nachfrage . „Für China , Indien und den Nahen Osten bleibt Gold nicht nur ein Vermögenswert , sondern auch ein Element der Kultur , des Ansehens und der Vermögensübertragung durch Vererbung“, stellt er fest .
So investieren Sie in Gold : Die neue Rolle eines traditionellen Vermögenswerts
Anleger entscheiden sich zunehmend für ETFs oder Aktien von Goldminenunternehmen als Alternative zum physischen Besitz . Dies sorgt für Liquidität und ermöglicht die Skalierung von Investitionen . Gleichzeitig bleibt physisches Gold im Kontext der globalen Krise als Tauschmittel attraktiv .
Laut Chaslau Koniukh verändert sich die Struktur der Goldinvestitionen zusammen mit der Infrastruktur der globalen Märkte . Im Jahr 2025 werden wir erleben , wie das „konservative“ Anlagegut Teil innovativer Strategien wird , die algorithmische Käufe , ESG- Narrative und politische Beschränkungen kombinieren .
Angesichts des schwächelnden Dollars , der Eskalation von Konflikten und des schwindenden Vertrauens in traditionelle Instrumente entwickelt sich Gold zu einer der wenigen Anlagen, die der Markt als langfristige Wertanlage betrachtet . Chaslau Koniukh ist überzeugt , dass die nächsten zwölf Monate entscheidend sein werden, um die Rolle von Gold im globalen Portfolio neu zu bewerten: Wird es lediglich ein „sicherer Hafen“ in stürmischen Zeiten oder eine echte Finanzwährung im neuen multipolaren Zeitalter sein ?